4月30日，比亞迪獲國金證券買入評(píng)級(jí)，近一個(gè)月比亞迪獲得11份研報(bào)關(guān)注。
研報(bào)預(yù)計(jì)，比亞迪在價(jià)格戰(zhàn)的背景下依舊展現(xiàn)出強(qiáng)勢的經(jīng)營能力和超出預(yù)期的毛利表現(xiàn)。具體而言，2024年第一季度，公司營收達(dá)到了1249.4億元，毛利為273.4億元，毛利率達(dá)到21.9%，歸屬于母公司的凈利潤為45.7億元。盡管面對(duì)下調(diào)價(jià)格的調(diào)整，成本控制的優(yōu)勢帶動(dòng)了Q1的毛利超預(yù)期。此外，公司在海外布局和自主研發(fā)方面的投入增加導(dǎo)致費(fèi)用增長，預(yù)計(jì)隨著第二季度銷量的增長，費(fèi)用率將有所減少，單車凈利預(yù)計(jì)會(huì)回歸正常水平。展望第二季度及整個(gè)2024年，預(yù)計(jì)比亞迪將保持強(qiáng)勢表現(xiàn)。
研報(bào)認(rèn)為，比亞迪作為全球電動(dòng)車領(lǐng)導(dǎo)者，將利用產(chǎn)品周期向上、海外市場的加速擴(kuò)張以及智能化的應(yīng)用，來實(shí)現(xiàn)其成本優(yōu)勢。同時(shí)，公司在24年的高端化、國際化的持續(xù)發(fā)展，以及“以舊換新”政策的推動(dòng)可能會(huì)帶來超出預(yù)期的銷量增長。
風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)內(nèi)競爭加劇，市場需求若不達(dá)預(yù)期可能對(duì)公司業(yè)績造成影響。